中国金属贸易行业10亿损失

寂静回声

彭博社2月1日引述知情人士的消息说，因一名关键交易中间人逃离中国，导致整个金属贸易行业面临总额逾10亿元（人民币）的损失。此事已引发诉讼、资产冻结以及监管部门对国有企业的新一轮监管审查。
知情人士透露，事件的核心人物是绰号为“帽子”的金属交易商徐茂华（Xu Maohua），他策划了一系列涉及多家公司的循环交易，包括铜等金属。
因徐茂华失联，并留下大量未完成业务，导致部分与其合作或有业务关联的企业遭受经济损失，其中最受关注的是中共国有企业国投物产。
知情人士表示，徐茂华出逃打断了该行业持续多年的一条交易链。徐拖欠国投等公司的铜以及其它金属货款，而国投又拖欠其上游供应商的款项。在徐失踪后，交易链彻底断裂，导致交易的各方面临风险。
报导说，部分知情人士是受徐某“跑路”直接影响的交易对手。

彭博社报导，有六名与徐茂华共事的人士透露，他手下有一批企业，这些公司从冶炼厂或其它贸易商处购买金属，然后转售给国有企业。据称，他们还安排了在日后以约定价格回购这些货物。
然后徐茂华进行快速变现，他将国有企业买家开具的应收账款，以折扣价转卖给保理公司（包括部分银行），有时甚至在金属实物交割之前就完成。这一结构提供了即时流动性，但让融资方暴露在交易对手风险之下。
报导说，部分涉案金属在出售时，徐某并未完全拥有所有权，而且参与交易的许多公司实际上都由他控制。
一些认识徐茂华并跟他打交道的人表示，徐可能是在赌银价下跌赔惨了之后，财务情况急转直下，促使他出逃。在过去几个月里，白银价格翻了一番。

近年来，中国金属市场频频曝出丑闻，其中包括中国最大铜进口商破产，以及虚增铝库存造成超过10亿美元损失案。后者导致一名交易员2025年被判处终身监禁。
徐茂华1972年出生于甘肃省，北方工业大学本科毕业。据知情人士说，他最早在广东从事再生金属交易，之后业务拓展至精炼金属和精矿，涵盖铜、锌、铟等多种金属。

根据涉事企业发布的交易所公告，国投物产目前已遭起诉，被要求赔偿超过2亿元的贷款及相关损失。另据报导，天津一家法院应一家中国政策性银行的要求，下令扣押国投在江苏省无锡市储存的3150吨精炼铜。这些金属已被冻结，以在潜在诉讼期间保全资产。
国投物产是国家开发投资集团的贸易子公司，该集团参与“一带一路”倡议，在全球建设基础设施。

虽然目前官方尚未公布损失总额，但据参与该网路交易的交易员和金融人士估计，整个行业损失至少逾10亿元。鉴于交易规模和频率，一些市场参与者认为最终损失金额可能远高于此。

负责国有资产监管的国务院国有资产监督管理委员会（国资委）最近指示，旗下从事主要大宗商品交易公司审查运营情况，并遏制用于虚增收入的非核心业务活动。
监管机构尤其关注“循环买卖”。这是一种以连环购销合同为“外衣”，实质进行企业间资金融通的交易模式。此类交易可以人为地提高营业额，同时掩盖潜在的财务风险，但面临资金回收风险，甚至“名为买卖、实为借贷”。