重庆钢铁巨额亏损的颓势

寂静回声

重庆钢铁发布公告表示，基于对公司发展的“信心”和对公司价值的“认可”，同时为“提振投资者信心”，公司董事长王虎祥带领另外6名高管将即日起的6个月内，以自有资金或自筹资金，合计拟增持公司A股股份不低于150万元（人民币，下同），且不超过240万元。该增持计划不设定价格区间。
重庆钢铁从2022年到现在一直处于连续亏损状态，截止到2025年的4年归母净利润累计亏损超过84亿元。2025年一年的归母净利润亏损就达27.22亿元。今年第一季度的归母净利润又亏损1.99亿元。（注：“归母净利润”是指“归属于母公司所有者的净利润”，也就是真正归属于上市公司股东的净收益。

更值得关注的是，从2022年3月至今的4年多时间里，重庆钢铁一直都是“1元股”。截至6月26日（上星期五）收盘，公司股价报1.14元，处于公司历史低位，公司市值109.55亿元。从5月初到6月底，公司股价累计已经跌掉约20%。

资深媒体人Mike Li说：“股价跌到1.14元实为‘骨折’价！一定程度上反应了公司去年巨额亏损27亿元的‘业绩’。”
他认为，在这种情况下，7位高管集体增持自家股票的举动只是“杯水车薪”，无法解决公司业务持续低迷的现状。

就在高管增持前几天，重庆钢铁刚刚完成10亿元定增用于“补流还贷”，以缓解经营状况不佳的颓势。
重庆钢铁公告显示，向公司实际控制人中国宝武钢铁集团有限公司旗下的华宝投资定向发行股份，筹集约10亿元，全部用于补充流动资金和偿还银行贷款。
截至定增公告日，中国宝武及其一致行动人合计持有重庆钢铁股份的29.51%。定增完成后，该持股比例将增加到35.07%。
公布定增计划前，重庆钢铁表示，在钢铁行业处于“弱周期”背景下，公司需要相对充足的资金以提高“经营稳定性”。
对于公司2025年的非常糟糕表现，重庆钢铁表示，2025年中国钢材市场呈现供需结构“深度调整的震荡态势”，尤其是房地产建材市场的需求“尤为疲软”。

今年以来，中国A股市场钢铁板块中的多家钢铁企业都遭遇股价大跌。截至6月26日，武进不锈、沙钢股份、马钢股份的股价在年内累计跌掉超过40%；首钢股份、广大特材、华菱钢铁跌掉超过30%。
除了重庆钢铁，还有7家钢铁公司也是“1元股”。以6月26日收盘价计，这些公司分别是：山东钢铁1.23元，酒钢宏业1.41元，凌钢股份1.64元，安阳钢铁1.65元，鞍钢股份1.86元，河钢股份1.96元，中南股份1.96元。
这八家钢铁企业除了鞍钢股份是央企外，其余都是地方老牌国企。（
他又进一步揭示说：“中共的股票市场开立初衷就是为了挽救国企。1990年代初，时任总理朱镕基提出国有企业‘三年脱贫解困’计划，当时的大部分国企濒临破产或已经破产！出现大规模失业，造成严重的社会动荡。把这些企业包装上市，圈进外部资金，用以续命。”

然而，近年来由于房地产与基建市场萎缩，需求大减，导致成品钢材价格暴跌，而铁矿砂等原料成本却持续上涨，双向不断挤压钢铁厂利润。同时，中国产能过剩的低价钢材倾销国际又遭到各国的反倾销调查或贸易限制。再加上钢铁企业的税务重压，这些都让中国钢铁企业陷入严峻的“钢铁业寒冬”。
根据对资本市场严格的退市新规，如果A股股票连续多个交易日收盘价均低于面值（通常为1元），那么企业将面临被强制退市的风险。
在股价不断下挫和退市压力下，多家“1元股”钢铁企业也如重庆钢铁一样，相继发布了高管增持计划或股东注资计划，以寻求修复基本面，“力求突围”，走出“寒冬”。
不过，Mike Li注意到，今年上半年，A股科技股行情很是热闹，创业板指多次创下历史新高，股价累计涨幅超过35%。
他提到，从个股层面来看，上半年A股市场在有多达362档个股翻倍的同时，另有接近7成个股下跌，其中100档股票跌幅超过50%，1,134档跌幅超过30%。
“这表明出现了明显的‘二八现象’！”Mike Li惊呼道。

金融股市中的“二八现象”是指，只有大约20%的少数优质股票可持续上涨，而其它约80%的多数股票都呈下跌趋势。这也是经济学领域中普遍认知的“二八定律”。
Mike Li认为，科技股上涨，其它股下降的现象“反应出中共的‘科技战略赌局’—-就是不惜一切代价也要继续产业升级，以期跳出‘中等收入陷阱’”，并追求高技术领域，与欧美国家竞争核心技术，舍弃传统产业。
但是，“低迷的股价、巨额的亏损，反应出当前中国经济基本面在恶化”，Mike Li认为，钢铁企业的自救，难以抵挡这种整体经济恶化的趋势和“战略赌局”。